21世纪经济报道 实习生 张长荣 记者 崔文静 北京报道 牛鑫所
随着4月30日年报披露截止，A股市场交出2024年“提质增效”成绩单：5403家上市公司中，超半数实现营收正增长，新上市企业中55%达成“营收+净利润”双增，四分之三公司实现盈利，创业板和科创板新贵表现尤为亮眼。
尤其是，在AI浪潮引领科技创新，2024年三季度以来系列稳增长政策推动下，金融业加速回暖，居民消费持续恢复，出行物流日益火热，出口贸易进程加速，带动上市公司业绩显韧性， 一季报营收利润增速改善，业绩持续修复。
一系列亮眼表现背后，是资本市场改革措施持续显效。
2024年新“国九条”出台后，沪深两市IPO终止审查项目数量一度大增，但随着质量欠佳项目的持续出清，近期撤否项目数量已经大为减少。其中，今年4月终止数量仅2家，仅为2024年同期的1/15。
除严把入口关外，退市新规正在加速市场出清。自2025年1月“最严退市新规” 全面实施以来，年内已有22家公司确定退市。随着年报披露收官，多家公司因触及财务类、交易类指标被实施退市风险警示。
与此同时，退市威慑倒逼部分企业主动提质增效，成功撤销退市风险警示。通过清退与救助并举，上市公司质量整体不断向好。
伴随退市常态化推动上市公司提质增效，上市公司分红回购再创新高。2024年A股分红总额达2.39万亿元、回购金额达2123亿元，对维护市场稳定运行、提振投资者信心起到了积极支撑作用。
严把入口关，新上市企业韧性凸显
4月30日，年报季收官，A股市场交出不错成绩单。根据Wind数据，5403家公司披露2024年年报，其中3035家公司实现营收正增长，占比56.17%。
2024年上市的100家公司中，超半数实现营收与净利润双增长。
创业板38家新上市公司里，22家达成营收与利润齐升，占比近六成。其中，主营先进陶瓷材料零部件的珂玛科技尤为亮眼，2024年实现营收8.57亿元，同比增长78.45%；净利润3.11亿元，同比暴增279.88%。科创板15家新上市企业中，近半数实现营收、净利润双增，先锋精科营收同比增长103.65%，净利润增长率更是达166.52%。
这样的稳健表现，与IPO审核的严格把关密不可分。
2024年3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》。文件着眼于从源头提高上市公司质量，全面从严加强对企业发行上市活动的监管，压紧压实发行监管全链条各相关方责任。
Wind数据显示，2024 年沪深两市IPO 终止审查（终止与未通过）的项目达300余家牛鑫所，其中上交所145家（主板73家，科创板72家），深交所196家（主板50家、创业板146家），是当年新上市公司的三倍之多。
进入2025年，IPO终止审查数量呈现“前稳后降”的阶段性特征。1月终止21家，与2024年同期的19家基本持平；2月终止9家，较去年同期的13家减少4家；3月终止6家，显著低于2024年同期的26家；4月终止数量仅2家，远低于去年同期的31家，仅为其1/15。
截至5月1日，年内累计终止IPO审查企业达38家，较2024年同期的89家减少57.3%，数量近乎腰斩。
严把IPO入口关的同时，监管也在为优质企业，尤其是硬科技企业上市畅通道路。
2024年6月发布的“科创板八条”明确，强化科创板“硬科技”定位。此外，针对新质生产力企业投入大、周期长的特点，"科创板八条" 明确表示支持未盈利优质科技企业上市。
2024 年11月，西安奕斯伟材料科技凭借国产替代政策优势，以科创板第五套上市标准获受理，成为“科创板八条”实施后上交所受理的首家未盈利拟IPO企业。
不仅是科创板，其他板块同样向战略性新兴产业倾斜。截至2024年底，新上市公司中超过80%分布在新一代信息技术、高端装备制造等八大战略新兴行业，超过半数聚焦战略性新兴产业，资本市场服务实体经济创新发展的作用持续显现。
清退与救助并举，上市公司质量整体提升
常态化退市局面逐步形成，推动上市公司提质增效。
数据显示，2022年、2023年分别有50家、46家企业平稳退市，2024年退市数量增至55家。截至2025年4月30日，年内已有22家公司确定退市。其中，重大违法类退市2家，财务类退市9家，交易类退市8家，主动退市公司3家，多元化退出渠道不断畅通，资本市场吐故纳新持续显效。
2024年4月，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，沪深北三大交易所也同步修订了股票发行上市审核规则，严格财务指标类、交易指标类、规范运作类、重大违法类强制退市标准。其中财务类指标调整尤为显著：主板退市指标从“净利润为负+营收低于1亿元” 调整为“净利润为负+营收低于3亿元”。
随着退市新规于2025年1月1日全面实施，首个年报季预计更多公司将触发退市风险警示。
根据Wind数据，已发布的A股上市公司年报显示，共有70家企业触及营收与利润双低指标，26家最近一个会计年度审计净资产为负值，20家最近一个会计年度被出具无法表示意见或否定意见审计报告。
值得注意的是，在退市新规震慑下，多家公司主动提质增效。预计32家公司将在今年5月底前撤销风险警示。
如*ST恒宇于2025年4月29日公告，公司关于撤销退市风险警示的申请已获得深圳证券交易所审核同意，自2025年5月6日开市起撤销退市风险警示。
*ST恒宇曾因2023年营收扣除后为负、扣非净利润亏损，触及退市风险警示情形，自2024年4月26日起被实施退市风险警示。
凭借核心产品运输、通用等直升机显控设备的销售贡献，以及技术服务收入的稳定增长，2024年，公司实现营业收入1.80亿元，且净利润达到0.27亿元，成功消除退市风险警示触发情形。
此外，多家公司公告将于5月6日撤销退市风险警示，包括ST墨龙、*ST导航、*ST宁科等。这些公司通过聚焦主业、内控整改、破产重整、融资重组等方式改善基本面，实现风险化解与质量提升。通过清退与救助并举，上市公司整体质量不断向好。
注重投资者回报，分红规模再创新高
在新 “国九条” 引导下，经过入口筛选和出口出清的优质上市公司，正以真金白银回馈投资者。
从分红规模看，2024 年，近七成沪深上市公司披露年报现金分红方案，合计金额达1.66万亿元。若计入中期分红，全年分红总额达2.39万亿元，同比增长7.2%。近五年来，两市累计分红超10万亿元，分红金额连续五年超过当年再融资额。
2024年共985家上市公司宣告中期分红计划，金额合计6994.7亿元，家数、金额分别为2023年的4.3倍、2.7倍，贵州茅台、长江电力等“现金奶牛”实现历史首次中期分红，三七互娱、玲珑轮胎年内宣告三次中期分红，迈瑞医疗、顺丰控股等60家公司年内宣告两次中期分红。336家公司披露2025年中期分红安排，同比增加154.6%,分红稳定性、持续性、可预期性进一步增强。
值得注意的是，科创板公司在持续加大研发投入、推进可持续发展的同时，积极履行公众公司的投资者回报责任。
截至5月1日，365家科创板公司已披露2024年年报利润分配方案。其中，中国通号、传音控股等公司年度拟现金分红金额均超15亿元；禾迈股份每10股派发现金红利32.00元，柏楚电子、合合信息每10股派现金额均超过20元。
从分红主体看，国有企业继续发挥分红主力军作用，近千家国企2024财年合计分红1.5万亿元，占全市场的62.8%。其中，六大行分红4206.8亿元、“三桶油”（中石油、中石化、中海油）分红1819.7亿元、三大运营商分红1293.7亿元。
与此同时，民营上市公司也积极响应，美的集团、吉比特每10股派发现金红利均达35.00元。多家企业年内多次分红。
此外，上市公司股票回购积极性也进一 步提升，2024年共披露1470单回购计划，金额合计2123亿元，分别是2023年的2.1倍和1.5倍。
（编辑：巫燕玲）牛鑫所
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